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苏州科达:四成利润来自退税和补贴 公司研发费用是不是虚高了?

2019-04-06 21:08


  苏州科达的研发费用是不是存在虚高?

  苏州科达明显也是退税和补贴收益的典型A股公司

  研发费用远超同行

  但是在翻看苏州科达2018年报时,飞鱼财经注意到,公司研发费用大大高出了同行,但净利率却远低于同行。

  这批补贴中,最大的一笔来自先进技术研究院扶持资金,高达2000万元。公司在年报中解释,这是苏州市财政部门统筹相关专项资金设置的“苏州市培育自主品牌大企业与领军企业先进技术研究院”专项奖,时间从2017年起至2021年。而苏州科达经批准,入选了首批建设企业名单。

苏州科达:四成利润来自退税和补贴 公司研发费用是不是虚高了?

  在经过退税后,苏州科达的实际税率非常低,在2017-2018年度分别为3.85%、2.51%,而同行业公司的税率普遍在10%-15%之间。

  专注视频应用综合服务的 苏州科达(603660)2018年报披露完毕。

  对于企业来说,重研发是好事。

  年初,飞鱼财经曾参与走访过苏州科达,公司总体情况发展还是不错的。

  年报显示,苏州科达在2018年度的研发投入为5.8亿元,占总营收比例为23.64%。而对比同类上市公司诸如先导智能、克来电机、迈为股份等,后几家的研发占比在5%到8%间徘徊。

  需要说的是,苏州科达研发人员数量非常多,截止2018年度公司共有2184名研发人员,占员工总数的45.21%——这在A股上市公司中已经算非常高的比例了。而以员工规模与苏州科达差不多的先导智能做比较来看,后者的研发人员占比仅为23.89%。

  年报显示,苏州科达3.22亿元的净利润主要来自于两家子公司——科远软件和上海领世,两者分别贡献了2.31亿元与0.54亿元。

  而这两家子公司很大一部分利润来源是退税——年报显示,苏州科达在包括科远软件、上海领世、上海泓鎏三家平台在内合计取得了软件产品即征即退增值税1.06亿元,占公司全年净利润的32.92%。

  四成利润来自退税和补助

  然而,超高的毛利率,反应到净利率上却恰恰相反——在同行业公司的净利率多为20%左右的情况下,苏州科达却只有13.1%。

  远超同行的研发占比带来了超高的毛利率。在上述几家公司的毛利率大多保持在30%-40%的情况下,苏州科达的毛利率高达60.38%。

  这笔奖金是按什么原则发放的呢?——“根据属地原则,每年对本地区的先进技术研究院建设最高按研发投入的20%(最高2000万元)给予财政补助。”

  年报披露,苏州科达的研发费用中有很大一块来自于研发人员的薪资发放,总金额达到了4.82亿元,占总研发的83%。

  在这种逻辑下,苏州科达年报披露的研发数据是不是虚高了?因为从毛利率、净利率、研发费用占营业收入的比例、实际所得税率以及研发人员数量占公司员工总数这5个指标,都显的那么不合理。

  从营收和净利润数据上看, 去年业绩表现可圈可点。当期,公司营收24.54亿元,同比增长34.41%;净利润3.22亿元,较上年度增长18.9%。

  所以这么高的研发费用,真的都是研发费用吗?是否存在本该应算进成本的费用直接统计到了研发中?

  但是在大A股的年报中,研发却是一栏“神奇”的项目,因为它能多能少,且直接关系到公司高科技企业的认定、退税和补贴。

  与此同时,苏州在报告期内收到了超过20项政府补贴,合计金额0.32亿元。两相结合,苏州科达一年超过4成的净利润是来自退、补。

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